A Bitcoin újra reflektorfénybe került – ezúttal azonban nem az emelkedés, hanem egy drámai korrekció miatt. A világ legnagyobb kriptovalutája mintegy 40%-ot esett legutóbbi csúcsáról, kulcsfontosságú technikai szintek alá csúszott. A helyzetet Szitás Lóránt, a Magyarországon is elérhető befektetési szolgáltató, az XTB piaci elemzője tekintette át.
A fordulat nem pusztán a kriptoszektort érinti: a globális befektetői hangulat is látványosan romlott.
A kockázatos eszközök – különösen a technológiai részvények és a kriptovaluták – egyszerre kerültek nyomás alá. A korábban domináns „AI-rali” lendülete megtört, a befektetők pedig egyre inkább a biztonságosabb eszközök felé fordulnak.
Dollárerősödés és szigorúbb monetáris várakozások
A Bitcoin gyengülésének egyik legfontosabb mozgatórugója a makrogazdasági környezet átalakulása. A dollár erősödése és az amerikai hozamok emelkedése hagyományosan kedvezőtlen a nem kamatozó eszközök – így a kriptovaluták – számára.
A piac reakcióját jelentősen befolyásolta Kevin Warsh nevének előtérbe kerülése az amerikai jegybank (Fed) élére. Warsh korábban, a 2008–2009-es pénzügyi válság idején már betöltött jegybanki pozíciót, és akkor elsősorban inflációellenes, fegyelmezett monetáris politikai álláspontjáról vált ismertté.
MTI/EPA/Will Oliver
A befektetők jelenleg azt árazzák, hogy egy Warsh-vezette Fed kevésbé lenne hajlandó agresszív likviditásbővítésre, és erőteljesebben lépne fel az infláció ellen. Ez magasabb reálkamatokat és szigorúbb pénzügyi kondíciókat jelenthet – olyan környezetet, amely történelmileg nem kedvez a kriptoeszközöknek
A likviditás kora lezárulhat?
A Bitcoin korábbi emelkedései szorosan összefüggtek a globális likviditás bővülésével. Amikor a jegybanki mérlegek növekedtek, a reálkamatok alacsonyak voltak, és a dollár gyengült, a befektetők bátrabban vállaltak kockázatot. A kriptovaluták ebben a környezetben kiemelkedően teljesítettek.
Most azonban ennek az ellenkezője látszik kibontakozni. A dollár erősödik, a piac a monetáris szigor irányába mozdul, és a befektetői kockázatvállalási hajlandóság csökken. Mindez jelentős nyomást helyez a Bitcoinra.
Fontos ugyanakkor kiemelni, hogy Warsh álláspontja nem feltétlenül értelmezhető egyértelműen kriptoellenesnek. Korábbi nyilatkozatai alapján a Bitcoin létezését és piaci szerepét a monetáris rendszerrel kapcsolatos bizalom egyik indikátoraként is értelmezte. Ennek ellenére a piac első reakciója inkább a szigorítás lehetőségére fókuszált.
Technikai törés és eladási spirál veszélye
A fundamentális tényezők mellett a technikai kép is romlott. A Bitcoin több meghatározó támaszszint alá esett, ami további eladásokat generált.
A momentumindikátorok gyengülést jeleznek, a befektetői hangulat pedig rövid távon kifejezetten törékeny.
A mintegy 40%-os visszaesés önmagában nem példa nélküli a kriptovaluta történetében, azonban a mostani korrekció sajátossága, hogy makrogazdasági tényezők vezérlik, nem pedig szektorspecifikus események.
További kockázatot jelent az intézményi tőkebeáramlás lassulása. A korábbi időszakban a spot ETF-ek és egyéb intézményi termékek stabil keresletet biztosítottak, amely tompította a visszaeséseket. Amennyiben ezek az áramlások gyengülnek vagy nettó kiáramlásba fordulnak, a piac érzékenyebbé válhat a negatív hírekre.
Ez akár egy önmagát erősítő eladási spirált is eredményezhet, ahol a technikai szintek sérülése, a kockázatkezelési szabályok aktiválódása és a tőkeáttételes pozíciók zárása egymást erősítve mélyíti a korrekciót.
Fordulópont előtt a kriptopiac?
A következő hónapok kulcsfontosságúak lehetnek. A piac figyelme az alábbi tényezőkre összpontosul:
- Az amerikai jegybanki vezetés körüli fejlemények
- Inflációs és munkaerőpiaci adatok
- Az amerikai dollár alakulása
- Az intézményi tőkebeáramlás trendje
Amennyiben a hozamok stabilizálódnak és a likviditási környezet enyhül, a Bitcoin konszolidálódhat, és újraépítheti támaszszintjeit. Ha azonban a dollár tovább erősödik és a monetáris politika szigorúbb irányba mozdul, a jelenlegi korrekció elhúzódhat.
A mostani helyzet rávilágít arra, hogy a Bitcoin árfolyama egyre inkább összefonódik a globális makrogazdasági folyamatokkal. A kriptovaluta már nem csupán technológiai innováció vagy spekulatív eszköz, hanem a likviditási ciklusok és a monetáris politika egyik érzékeny indikátora is.
A kriptobika jövője ma már nemcsak a blokklánc-fejlesztéseken múlik, hanem a jegybanki döntéseken és a globális pénzügyi rendszer irányán is.
Az XTB
Az XTB egy nemzetközi befektetési applikáció, amely világszerte több mint 2,16 millió felhasználóval rendelkezik. A vállalat által fejlesztett alkalmazáson keresztül a felhasználók részvényekbe, ETF-ekbe, valamint CFD-kbe fektethetnek indexekre, devizákra, árupiaci termékekre és kriptovalutákra. Az XTB emellett lehetőséget biztosít kamatjóváírásra a lekötetlen egyenlegek után, valamint eWallet szolgáltatásán keresztül több valutában végzett tranzakciókra.
Az XTB több mint 1 300 munkavállalót foglalkoztat Latin-Amerikában, Európában és Ázsiában. A vállalat több mint 40%-a saját fejlesztésű befektetési technológiák innovációján dolgozik.
A 2004-ben Lengyelországban alapított XTB működését több nemzetközi pénzügyi felügyelet szabályozza, köztük a lengyel KNF, a brit FCA és a ciprusi CySEC. A vállalat 2016 óta szerepel a Varsói Értéktőzsdén, és jelenleg 13 országban van fizikailag is jelen.
(A jelen cikk nem minősül befektetési ajánlásnak vagy befektetési tanácsadásnak. Bármely befektetési döntés meghozatala során szükség van egy olyan vizsgálatra, amely az adott befektető személyére van szabva.)
