A forint az első félévben kedvező időszakot élt át. A választások utáni optimizmus, amelyet a fiskális fegyelem erősítésének és a költségvetési hiány csökkentésének ígérete táplált, némi hullámzás mellett továbbra is a 360 EUR/HUF-os szint közelében tartja az árfolyamot. Ez – a kedvező júniusi inflációs adatokkal (1,7%) együtt – lehetőséget adott a Magyar Nemzeti Banknak (MNB), hogy júliusban 5,75 százalékra csökkentse az irányadó kamatlábat. Az amerikai Fed közelgő döntése azonban arra utal, hogy a monetáris politika további lazításának mozgástere nagyon gyorsan szűkül – áll a nemzetközi fizetések és devizapiaci megoldások szakértője, az AKCENTA CZ legfrissebb elemzésében.
A forint eddigi erejének legfőbb pillére a magas kamatkülönbözet volt, vagyis az a védőpajzs, amely vonzotta a külföldi tőkét.
Az amerikai Feden belül azonban fokozódnak a feszültségek, és annak lehetősége, hogy az amerikai kamatok tartósan magasak maradnak – vagy akár az év végéig tovább emelkednek –, tovább erősíti az amerikai dollár biztonságos menedék szerepét. Ha az MNB olyan időszakban folytatná a hazai kamatok csökkentését, amikor az Egyesült Államok változatlanul magas szinten tartja a kamatjait, a forintot védő kamatkülönbözet jelentősen elvékonyodna.
Magyarország számára, mint tisztán energiaimportáló ország, ez a forgatókönyv kettős kockázatot jelent.
A Közel-Keleten ismét fellángoló geopolitikai feszültségek és a Brent-olaj árának ingadozása az erős dollárral párosulva megdrágítják a nyersanyagimportot. A forintból történő esetleges tőkekivonás így gyorsan újra felerősítheti az importált inflációt, és elolvaszthatja a magyar valuta eddig elért nyereségét.
Ezeknek a globális folyamatoknak a hatását a magyar vállalatok és a fogyasztók is megérzik majd.
A kamatcsökkentési ciklus lassulása azt jelenti, hogy a vállalati hitelek és a finanszírozás a vártnál hosszabb ideig maradhatnak drágák. Ráadásul az USD/HUF és az EUR/HUF árfolyamának ingadozása az üzemanyagárakon és a termelési költségeken keresztül gyorsan begyűrűzik a gazdaság egészébe.
A forint jelenlegi, 360 EUR/HUF körüli árfolyama megtévesztő biztonságérzetet kelthet a magyar vállalatokban. Az amerikai Fed szigorú monetáris politikája és az MNB hazai gazdaságot támogató törekvései közötti különbség folyamatosan csökkenti a forint kamatkülönbözetét. Az instabil energiaárakkal együtt ez azt jelenti, hogy a magyar valuta vékony jégen áll. Ezért a külpiacokon is aktív vállalatoknak nyomatékosan javasoljuk, hogy használják ki a forint jelenlegi erős árfolyamát és biztosítsák devizaszükségletüket, mielőtt a piaci hangulat megfordulna.
mondta Eduard Kusala, az AKCENTA CZ magyarországi piacért felelős kereskedelmi igazgatója.
(A jelen cikk nem minősül befektetési ajánlásnak vagy befektetési tanácsadásnak. Bármely befektetési döntés meghozatala során szükség van egy olyan vizsgálatra, amely az adott befektető személyére van szabva.)
Nyitókép: Valutaárfolyamok egy budapesti pénzváltó információs kijelzõjén 2022. szeptember 28-án, miután a forint napközben új mélypontra került a frankkal és a dollárral szemben. MTI/Balogh Zoltán
