Az európai katonai kiadások megugrása a védelmi cégek értékét a világ legjobb luxusmárkáinak szintjére emelte. Az egykor alacsony haszonkulcsú iparágnak tekintett védelmi szektor ma már nagy növekedési lehetőséget jelent. A befektetői kereslet olyan erős volt, hogy az elemzők nem tudták frissíteni a célárakat. A Freedom24 – a magyar befektetőket a világ legnagyobb tőzsdéivel összekötő kereskedési platform – magyarázza ezt a tendenciát.
A Rheinmetall AG német harckocsi- és lőszergyártó vállalat részvényei 2025 eleje óta csaknem megduplázódtak. A Bloomberg szerint a vállalat előrejelzett értékelése most a luxuspiac vezetői, az LVMH és az ikonikus Birkin táskáiról ismert Hermès közé helyezi.
Ez a rally túlmutat a Rheinmetallon. Más európai védelmi cégek – köztük a francia Thales és az olasz Leonardo – részvényei is emelkedtek. A kedvező kilátások hátterében Németország ígérete áll, hogy több százmilliárd eurót fordít a védelemre, és az EU egyre inkább igazodik ehhez a célhoz.
A befektetői érdeklődés a WisdomTree Europe Defence UCITS ETF elindítását is ösztönözte, amely az első olyan alap, amely kizárólag az európai védelemre összpontosít. A Milánóban, Frankfurtban és nemrégiben a londoni tőzsdén jegyzett ETF 20 európai vállalatot tart nyilván a katonai és polgári gyártás, a védelmi elektronika és az űrtechnológia területén. Nem tartalmazza a nemzetközileg tiltott fegyverekkel, például kazettás bombákkal és gyalogsági aknákkal foglalkozó cégeket.
Az alapban a legnagyobb súlyt a Rheinmetall (18%), majd a Leonardo (15%), a svéd Saab és a brit BAE Systems (egyenként 10%), valamint a Thales (9%) képviseli.
Hat hónappal ezelőtt kevesen számítottak ilyen mértékű növekedésre az európai védelmi ágazatban. Mára a kilátások teljesen megváltoztak. Bár az értékelések első pillantásra magasnak tűnhetnek, ez csak azért van, mert a piacok még nem árazták be teljesen a várható nyereségnövekedést. Ha a kétszámjegyű növekedés megvalósul – és szerintünk ez így is lesz -, a jelenlegi értékelések indokoltnak tűnnek majd
magyarázza Maxim Manturov, a Freedom24 befektetési kutatási vezetője.
Egyes elemzők azonban úgy vélik, hogy az értékelések már így is túlságosan felértékelődtek, különösen mivel
a Rheinmetall részvényei 2022 februárja óta több mint tízszeresére emelkedtek.
Christian Kers, a Warburg Research elemzője a múlt héten „vételről” „tartásra” minősítette le a Rheinmetallt, megjegyezve, hogy a részvények értékét már a katonai kiadásoknak a GDP 3%-ára történő előrejelzett növekedése is alátámasztja. „Ennek fényében azt javasoljuk a befektetőknek, hogy rögzítsék a nyereséget.” – tanácsolta.
A Goldman Sachs és a JPMorgan Chase szerint az európai védelmi részvények emelkedési potenciálja még nem ért véget.
Az európai védelmi vállalatok még az amerikai vállalatokhoz képest is kezdenek drágának tűnni, de a növekedési várakozások olyan magasak, hogy még mindig tisztességesen értékeltnek tűnnek
írta a Goldman Sachs elemzőcsoportja. A JPMorgan elemzői szerint „továbbra is optimisták maradnak a védelmi szektorral kapcsolatban”, még akkor is, ha Ukrajna és Oroszország tűzszünetet köt.
